天道酬勤

黑色星期二！全球资产突然全线跳水，到底发生了什么？

韩股熔断、日股崩盘、黄金暴跌60美元、加密货币多头惨遭血洗——6月23日，几乎所有资产都在跌。

 

全线崩溃：一个都不少

 

6月23日午后，全球资产突然集体跳水。

 

亚太股市成为重灾区。 韩国综合指数（KOSPI）午后跌超8%，再度触发熔断机制，交易暂停20分钟。截至收盘，韩股暴跌9.99%，报8204.06点。芯片巨头SK海力士跌超11%，三星电子跌超8%。就在前一交易日，SK海力士市值才刚刚超越三星登顶韩国第一大企业——一天之间，王座还没坐热就遭遇暴击。

 

日本也没能幸免。日经225指数收跌3.55%，报69788.38点。日本芯片股延续跌势，铠侠股价下跌14%，软银集团跌近10%。

 

A股方面，创业板指跌逾4%，沪指跌1.54%，深成指跌3.29%。港股恒生科技指数跌幅扩大至3%，大模型双雄MINIMAX跌超18%，智谱跌近12%。

 

欧美也没能独善其身。 纳斯达克100股指期货跌幅扩大至2%，标普500指数期货跌超1%。隔夜美股方面，纳斯达克指数已下跌1.32%，SpaceX大跌超16%，连续第三个交易日下跌，市值距离峰值已蒸发6000亿美元。

 

贵金属、原油同步跳水。 现货黄金日内暴跌60美元，跌至4131美元/盎司附近。现货白银跌超3%，失守63美元关口。国内金饰价格全线跌破1300元/克，较年初的1600元/克跌了近400元。WTI原油也跌至74美元附近。

 

加密货币市场同样血流成河。 比特币一度冲上65500美元后快速回落。过去24小时全网爆仓约3.33亿美元，其中多单爆仓约2.35亿美元。全球超过8万人被爆仓。加密货币恐惧指数仅为23，处于“极度恐惧”区间。

 

股票、黄金、白银、原油、加密货币——几乎所有大类资产都在跌。 这种“万物齐跌”的景象，上一次出现还是2020年疫情暴发之初。

 

三股力量，同时砸盘

 

为什么所有资产突然一起崩？背后是三股力量同时发力。

 

第一，美联储新主席“鹰派首秀”杀伤力巨大。 新任美联储主席凯文·沃什上周释放了强烈的鹰派信号，批评同僚过去五年未能达成2%通胀目标。美联储经济预测摘要显示，18名参会委员中9人预计2026年底前加息，仅1人预判降息。摩根士丹利警告，流动性持续收紧叠加企业盈利预期增速见顶，美股或将陷入震荡行情，而美联储或许不会出手救市。利率将在更长时间内维持高位——这对所有风险资产来说都是噩梦。

 

第二，伊朗战争的地缘溢价正在快速消退。 自2月底伊朗战争爆发以来，黄金已累计下跌约20%，白银跌幅超30%。美伊签署停战谅解备忘录后，霍尔木兹海峡复航预期升温，地缘溢价快速回吐。但与此同时，通胀担忧又压过了谈判带来的乐观情绪——中东冲突推高了能源价格和通胀压力，提高了央行加息的可能性。地缘风险降温了，但通胀和加息的风险反而升温了。

 

第三，AI科技股泡沫开始破裂。 这一轮全球股市暴跌的核心驱动力，是资金正从持续大涨的AI相关标的中集中撤离。广发证券指出，当前AI与非AI、科技与传统行业的估值分化程度已接近历史最高水平。韩国股市一天之内暴跌10%，本质上是AI芯片行情极端化之后的猛烈修正。SpaceX三天跌去近24%，更是给科技股的狂热浇了一盆冰水。

 

接下来怎么看？

 

知名经济学家洪灏分析指出，当前半导体行情类似2000年的互联网泡沫。渣打银行则认为美股“可能会经历轻微的温和回调”。分歧很大，但一个共识是：高估值资产的出清可能才刚刚开始。

 

韩国当局已经注意到杠杆ETF的风险，正在考虑限制杠杆ETF的剧烈波动。摩根大通估计，随着6月结束，季度末再平衡可能推动高达1650亿美元的股票抛售。

 

对于普通投资者来说，当前最重要的是管住手、控仓位、别加杠杆。正如分析师所说，黄金更适合做资产配置，而不是抱着短期暴涨的心态去追。这个道理，放在当前任何一个资产类别上都适用。